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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周三油价重心小幅上移，其中WTI新换3月合约收盘上涨0.26美元至60.62美元/桶，涨幅0.43%。布伦特3月合约收盘上涨0.32美元至65.24美元/桶，涨幅0.49%。SC2603以446.5元/桶收盘，上涨5.4元/桶，涨幅为1.2%。此前OPEC+产油国哈萨克斯坦因电力分配问题于周日停止了田吉兹油田和科罗廖夫油田的生产。该国其他地区，卡沙甘油田的原油首次被转向国内市场，原因是黑海CPC终端的瓶颈问题。据消息人士透露，此前该终端的设备因故严重受损。田吉兹油田运营商TCO已宣布对输送至CPC管道系统的原油交付遭遇不可抗力，哈萨克斯坦这两处油田的生产可能再暂停七到十天。API数据显示，上周，美国API原油库存增加300万桶，之前一周增加527.8万桶。库欣原油库存增加120万桶，前值增加94.5桶。成品油汽油库存增加620万桶、馏分油库存减少3.3万桶。特朗普发文称，已经同北约秘书长吕特就未来达成有关格陵兰岛的协议制定了框架，因此不会实施原定于2月1日生效、对欧洲8国加征关税的措施。他表示，关于美国正在建设的“金穹”导弹防御系统正在进一步讨论中，这一系统涉及格陵兰岛。当前来看，地缘博弈仍在持续，油价预计将反复震荡运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2603收涨0.79%，报2542元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收涨0.39%，报3090元/吨。低硫端，1月预计新加坡将从西方接收约290-300万吨低硫燃料油，高于12月的260-270万吨，供应整体充足，不过近期下游需求有所支撑。高硫端，在前期裂解价差大幅回落之后，本周新加坡市场结构小幅走强，但未来委内瑞拉资源供应流入市场可能进一步对高硫燃料油产生利空影响。短期伊朗局势仍将对油价产生较大影响，FU和LU绝对价格或仍以跟随油价波动为主，其中FU波动率明显高于其他油品，关注地缘局势带来的进一步扰动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2602收涨0.45%，报3157元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为24.29%，环比上涨0.25%；本周国内炼厂沥青总库存水平为25.76%，环比上升0.37%；本周国内沥青厂装置开工率为33.65%，环比上升0.87%。本周市场对于原料端的担忧稍有缓解，伊朗局势动荡给油价带来的扰动成为沥青价格波动的主要驱动，原料端存在一定不确定性，不过暂时对于2月地炼排产没有造成影响；需求端随着雨雪天气来袭，终端刚需将进一步收缩，短期沥青市场仍将处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中，关注地缘局势带来的进一步扰动。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨125元/吨至15745元/吨，NR主力上涨65元/吨至12615元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨330元/吨至11915元/吨。昨日上海全乳胶15450（+50），全乳-RU2605价差-225（-15），人民币混合14800（+50），人混-RU2605价差-875（-15），BR9000齐鲁现货11700（+0），BR9000-BR主力-20（-200）。海外旺产尾声，轮胎企业逢低集中补货，开工负荷回升，库存季节性累库，短期以宽幅震荡看待胶价。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5154元/吨，收涨0.19%；现货报盘贴水05合约71元/吨。EG2605昨日收盘在3689元/吨，收涨0.41%，基差增加16元/吨至-100元/吨，现货报价3581元/吨。PX期货主力合约603收盘在7206元/吨，收跌0.36%。现货商谈价格为888美元/吨，折人民币价格7166元/吨，基差收窄89元/吨至-70元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在8成附近。PX大型装置检修降负，PX供应收缩，下游TA装置变动不大，PXN和TA加工差修复较好，PX价格有一定利好支撑。聚酯以及终端降负预期较强，TA加工费较好，自身装置变动不大，预计TA价格跟随原料价格波动。关注下游聚酯装置变动，以及地缘对油价的扰动。乙二醇国内供应表现宽裕，近月到港货源集中，港口库存累库，下游聚酯降负，预计价格低位震荡。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，太仓现货价格2215元/吨，内蒙古北线价格在1785元/吨，CFR中国价格在260-264美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2660-2700元/吨，山东地区MTBE价格4815元/吨。供应端，近期国内检修装置运行稳定，供应在高位震荡，海外方面伊朗供应维持低位。需求端，浙江兴兴停车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装置负荷降至7成以下，后续关注宁波富德装置复产计划。综合来看，1月到港大幅下滑，但MTO装置负荷同样下降，港口去库仍有压力，因此预计甲醇维持底部震荡，随着地缘局势的缓和，后续预计盘面将围绕华东重点MTO装置变动交易。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东拉丝主流在6320-6500元/吨，油制PP毛利-486.48元/吨，煤制PP生产毛利-424.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-977.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1357.08元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-485.4元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7494元/吨，LDPE薄膜价格在8774元/吨，LLDPE薄膜价格在6725元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-628元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为20元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周三，华东PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料4480-4590元/吨，乙烯料主流参考4800-4950元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略松动，电石法5型料主流参考4440-4540元/吨左右，乙烯料主流参考4680-4850元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4540-4650元/吨左右，乙烯料主流报价在4800-4950元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三尿素期货价格震荡偏强，主力05合约收盘价1779元/吨，涨幅0.62%。现货市场价格多数持稳，个别地区继续下调。昨日山东、河南地区市场价格分别为1750元/吨、1740元/吨，日环比分别维持稳定、下调10元/吨。尿素供应窄幅波动，昨日行业日产量20.51万吨，日环比提升0.27万吨（上一日数据有修正）。后续尿素供应或季节性回升，但仍需关注短停和复产节奏差异。需求力度相对一般且继续分化，昨日部主流地区产销率多在5%~80%区间。工业下游按需跟进、农业需求尚未大规模释放，后续虽仍有淡储肥及部分春耕前置储备预期，但释放力度依旧取决于价格水平，故尿素现货成交情况仍需跟踪。本周尿素企业库存继续下降4.07%，但鉴于市场新增驱动较为有限，期货盘面短期仍以区间震荡趋势为主。节前备货需求仍有支撑，但临近春节市场成交活跃度也将下降。关注保供稳价政策导向、尿素需求力度、商品市场整体情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三纯碱期货价格窄幅震荡，主力05合约收盘价1163元/吨，跌幅1.61%。现货厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1128元/吨，日环比跌9元/吨。近期纯碱企业装置复产多于短停，行业开工率昨日回升至86.66%，阿拉善新产能稳产也将给供应再添压力。需求跟进情绪略有回落，中下游对原料刚需跟进为主，且前期大规模采购后再度囤货意愿偏弱，需求支撑有限。整体来看，纯碱供应回升、需求情绪回落，市场压力进一步加深。预计纯碱期货价格延续区间震荡趋势，关注春节前中下游采购力度能否给市场带来托底效应。另需关注纯碱生产水平变化、下游产能变化、本周库存数据、宏观政策及商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周三玻璃期货价格跌势延续，主力05合约收盘价1039元/吨，跌幅2.35%。现货价格再度转弱，昨日国内浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比-2元/吨。玻璃供应继续稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.07万吨，春节前仍有少量产线变化，玻璃供应窄幅波动为主。需求端跟进情绪维持尚可，昨日多数主流地区现货产销率维持100%以上水平，春节前中下游仍有补库预期，但随着时间推移深加工企业停工放假也将继续压制玻璃刚需水平，厂家也仍存累库预期。整体来看，玻璃供需颓势难改，但短期可关注节前备货支撑带来的阶段性反弹机会。另需关注玻璃产能变化、现货成交氛围、本周库存数据、宏观政策及商品整体情绪。